海(2317-TW)集團旗下富士康在四川成都廠20日發生爆炸,初步調查可能是 iPad 2 拋光廠房粉塵燃燒所致,由於成都廠專為生產iPad 2,外界一度擔憂恐怕會衝擊 iPad 2產能,對此,外資呈現不同看法,花旗、大和、里昂力挺鴻海,認為衝擊有限,仍然高喊買進;高盛、摩根士丹利則以為短線會有壓力,維持中立評等;至於瑞銀證券,則指出蘋果可能會考慮與鴻海代工的關係,率先下修目標價,維持賣出評等。
花旗環球證券亞太下游硬體分析師張凱偉表示,富士康成都廠爆炸並未損害生產線和零組件,對iPad 2產能衝擊有限,目前成都廠僅負外殼組裝業務,最後的組裝仍在深圳廠進行。雖然爆炸事件後,內部安全檢查可能使成都廠產能中斷1至2天,但深圳廠應該有足夠的存貨進行最後的組裝,對整體產能影響有限。張凱偉仍看好鴻海在iPad 2生產良率上比iPad 1有明顯的改善,雖然市場預期鴻海第2季iPad 2出貨約600-700萬台,但在良率改善後,第2季出貨可望達到800-900萬台的水準,因此維持「買進」評等,並給予目標價148元。
大和證券科技產業分析師黃文堯也認為,外界對富士康 爆炸是見過度反映,工安意外對產能影響有限。目前最大瓶頸仍在於IPS面板的供應,但看好鴻海是少數PC供應鏈中今年能持續獲利的廠商,預計第2季毛利將可回溫,因此維持「買進」評等、目標價135元。
里昂證券則指出,成都廠去年10月才竣工,今年首季產能才升溫,因此目前產能還算小,僅有每月40萬台的產能,與鴻海每月250萬台,占比不算多。預計鴻海將產能轉向深圳廠,但工廠添加增量組裝需要至少1-2個月的時間,可能會增加30%成本。但從蘋果的態度看仍力挺鴻海,加上其他代工廠少有鴻海如此勞動人力,因此蘋果和鴻海的關係應不會改變。所以維持買進評等,以及目標價103元。
摩根士丹利證券表示,此次事件短線風險是供應鏈可能中斷,但火災造成的損害大致能由保險負責賠償,目前風險在於無法確認多少iPad 2將受到影響,和生產線何時能恢復,雖然主要產能仍在深圳廠,但成都廠將支援下半年iPad2出貨量,由於iPad2初期良率仍有問題,iPad2良率能否改善,加快學習曲線以至規模生產將是鴻海第2季毛利復甦的重要關鍵,所以維持中立評等和目標價110元。
而高盛證券也表示,由於主要生產地還是深圳龍華廠,爆炸工安意外事件不影響整體產能。但可預期會有短線壓力,所以維持中立評等,目標價121元;高盛預估鴻海內遷計劃仍將持續,不過進度可能會略有改變。
但瑞銀證券卻認為,近期參訪iPad2產線發現成都廠並不是非常順暢,這次爆炸工安意外最大的影響可能是蘋果將重新考慮跟鴻海在iPad、iPhone獨家委外代工關係,和碩(4938-TW)可望搶食大餅,因此重申鴻海賣出評等,並將目標價102下 修至95元。